Товарная биржа не имеет право на. Товарная биржа не имеет право на

Товарная биржа не имеет право на

История биржевого дела в России.
Из научного фонда и фонда редких книг. Цикл: к 100-летию Финансового университета

Библиотечно-информационный комплекс (БИК) представляет виртуальную выставку, посвященную истории биржевого дела в России и приуроченную к 315-летию первой официальной биржи в России, основанной по инициативе Петра I в Петербурге (1703 г.).

Эта выставка продолжает цикл «ИЗ ФОНДА РЕДКИХ КНИГ».

Коллекция редких изданий БИК формировалась из частных коллекций М.И.Боголепова — советского экономиста, члена-корреспондента Академии наук СССР, организатора и первого ректора института народного хозяйства в Петрограде в 1920-1922 годах; А.М.Галагана — преподавателя Московского коммерческого института (1918); а также коллекций Департамента окладных сборов, Госкомбанка, Всероссийского кооперативного банка, Московского промышленного лицея им. А.И.Гукова.

Предоставляем Вам возможность прикоснуться к уникальным изданиям XIX — XX веков и приглашаем в Отдел редких книг БИК.

Биржа в России имеет интересную многовековую историю. История русской биржи начиналась не с рождением Санкт-Петербурга в XVIII веке, как принято считать. И даже не с «окна в Европу», прорубленного Петром Первым. Русские купцы положили ей начало еще в Великом Новгороде XII столетия. Тогда, правда, не было в русском обиходе слова «биржа», ибо оно заморского происхождения, да и понятия такого не существовало, оно только формировалось. Уже потом центр торговли переместился в Москву, затем в Петербург и другие российские города, создавая огромную сеть торговых и биржевых от ношений.

В Санкт-Петербурге биржа возникла по повелению Петра I в 1703 году. Решающую роль в этом решении Петра Великого сыграло его посещение товарной биржи в Амстердаме. В 1705 году по высочайшему приказу для первой российской биржи было построено особое здание и указаны часы для проведения в нём собраний купечества — время проведения торговой сессии. Такие же биржи Петр I предполагал организовать и в других городах.

В течение почти всего XVIII столетия Петербургская биржа оставалась единственной в России. Только в 1789 г. была учреждена вторая биржа в Архангельске. Не ранее 1796 г. появилась третья официальная биржа — в Одессе, в 1811 г. — четвертая биржа в Рыбинске, не ранее 1816 г. — пятая в Варшаве, шестой по счёту была биржа в Москве, получившая только в 1837 г. «Правила для Биржевого комитета».

От купеческого схода – к биржевой организации

В первой половине XIX столетия произошли значительные изменения в организационном устройстве первых российских бирж. В Петербурге, Москве, Рыбинске, Одессе были учреждены Биржевые комитеты и приняты уставы Петербургской, Рыбинской и Одесской бирж. До этого времени биржа фактически представляла собой только помещение, отведенное властями для собраний купечества. Биржевого общества с определённым кругом прав и обязанностей, официально зарегистрированного правительством, не существовало.

С образованием министерств при Александре I биржи из ведения Коммерц-коллегии перешли в подчинение Министерства коммерции, с его упразднением в 1810 г. биржа вместе с таможней были переданы в Министерство финансов по Департаменту внешней торговли. В 1864 г. заведование биржевыми учреждениями было передано из упраздненного Департамента внешней торговли в преобразованный Департамент торговли и мануфактур того же Министерства финансов. Все биржи с 5 июля 1900 г. перешли в ведение отдела торговли, состоявшего в составе Министерства финансов, а с 1905 г. — Министерства торговли и промышленности. Исключение было допущено для фондового отдела Петербургской биржи, который находился в ведении Особенной канцелярии по кредитной части Министерства финансов.

В 1816 г., вскоре после открытия нового здания на Стрелке Васильевского острова, на Петербургской, а затем и на других биржах возникли два органа биржевого самоуправления:

  1. Общее собрание всего биржевого купечества, собиравшееся обыкновенно один раз в году для утверждения отчета Биржевого комитета и выборов новых членов (в экстренных случаях общие собрания могли созываться и чаще);
  2. Биржевой комитет, являвшийся исполнительным органом общего собрания, на который была возложена забота о соблюдении порядка во время биржевых собраний, разбирательство споров и недоразумений в среде биржевого купечества, а также обязанность сообщать в надлежащие учреждения о серьезных нарушениях закона.

Усложнившаяся с течением времени биржевая техника требовала кодификации уже устоявшихся обычаев и официального признания прав и привилегий биржевого купечества. В 1830 г. Петербургский биржевой комитет поручил биржевому старшине К.И. Мейснеру составить проект устава Петербургской биржи. В конце 1831 г. Мейснер представил проект, составленный по образцу уставов автономной английской биржи и бирж вольных немецких городов, в соответствии с установившимися обычаями на Петербургской бирже и существовавшим российским законодательством. 5 октября 1832 г. устав Петербургской биржи был «высочайше утвержден» и получил силу закона.

До середины XIX столетия российские биржи оставались исключительно товарными. На них совершались в основном сделки по покупке и продаже товаров, страхованию судов, и реже, в связи с товарными операциями, заключались сделки с векселями и иностранной валютой. В России ещё не было объектов для фондовой торговли: акционерных компаний почти не существовало, а государственный долг выражался в бумажных деньгах.

Лишь со второй четверти XIX в. на Петербургской бирже стали происходить весьма значительные изменения. Кроме возросших оборотов с товарами и сделок фрахтовых, вексельных и валютных, новым явлением стали сделки с ценными бумагами. Необходимый материал для операций с бумажными ценностями появился в 1809 г., когда русское правительство выпустило первый внутренний 7%-ный заем на 3 млн руб. ассигнациями. В следующем году был выпущен новый, на этот раз 6%-ный внутренний заем на 20 млн руб. ассигнациями. Остро нуждаясь в деньгах, правительство продолжило выпуск внутренних займов для финансирования расходов, вызванных Отечественной войной и заграничным походом русской армии. В 1817–1819 г. было размещено ещё пять 6%-ных займов на общую сумму в 331 млн руб. В то же время часть из ранее выпущенных за границей русских бумаг вернулась в Россию и также попала в биржевой оборот.

К концу 1870-х гг. в России официально существовало уже 19 бирж. Если в 1850-х гг. не открылось ни одной биржи, то в 1860-х гг., с которых, собственно, и начинается широкое распространение бирж в России, открывается сразу восемь:

4 декабря 1864 г. утверждаются уставы Иркутской биржи,
5 ноября 1865 г. — Киевской,
28 октября 1866 г. — Тульской,
11 ноября 1866 г. — Казанской,
13 декабря 1866 г. — Рижской,
17 марта 1867 г. — Ростовской-на-Дону,
4 октября 1868 г. — Харьковской,
13 августа 1869 г. — Самарской.

Иркутская и Тульская биржи оказались нежизнеспособными и сразу же после открытия заглохли.

Быстрое развитие внутренней торговли и кредита вызвали потребность биржевой торговли и в других российских городах. В 1870-х гг. открылось ещё пять бирж: 30 января 1870 г. утверждается устав Астраханской биржи, 29 мая 1870 г. — устав Саратовской биржи, 17 марта 1872 г. — устав Ревельской биржи, 19 апреля 1874 г. — устав Перновской биржи и в 1877 г. — устав Орловской биржи.

Следует отметить, что правительство весьма благосклонно относилось к появлению новых бирж, но особо не форсировало этот процесс. К тому же Министерству финансов было хорошо известно, что некоторые биржи существовали только на бумаге: официально были утверждены их уставы, избраны Биржевые комитеты, но биржевые собрания не собирались вовсе.

Тем не менее, биржи в России хоть и медленно, но неуклонно превращалась в регулирующий механизм хозяйственной жизни страны. Вследствие утраты Петербургом в 1850–1860-х гг. значения основного центра российской торговли изменилось и положение столичной биржи. Возросла роль некоторых провинциальных бирж, особенно в портовых и поволжских городах страны. Но если значение Петербургской биржи как товарной уменьшилось, то роль в качестве фондовой возросла. Она стала центром обращения как государственных, так и всевозможных частных промышленных бумаг. В конце 1860 — начале 1870-х гг. она способствовала концентрации значительных капиталов для железнодорожного строительства, привлечению средств для акционерного учредительства первых частных коммерческих банков и промышленных предприятий в России. Только благодаря бирже стало возможным слияние многих, даже незначительных, денежных средств в гигантские скопления акционерных капиталов, требуемых для учредительства новых предприятий.

В 1880–1890-е гг. в России появилось ещё 11 бирж:
Либавская биржа (устав утвержден 15 августа 1880 г.),
Нижегородская постоянная биржа (12 сентября 1880 г.),
Бакинская биржа (18 июля 1886 г.),
Елецкая биржа (29 января 1888 г.),
Таганрогская биржа (5 февраля 1888 г.),
Калашниковская хлебная биржа в Петербурге (10 июня 1895 г.),
Московская хлебная биржа (29 марта 1896 г.),
Воронежская хлебная биржа (18 апреля 1897 г.),
Лодзинская биржа (12 июня 1896 г.),
Елизаветградская хлебная биржа (1899),
Царицынская товарная биржа (11 июня 1899).
Общее количество бирж в России достигло 31.

С 1900 по 1914 г. количество бирж в России увеличилось ещё на 74. Появились биржи в: Александровой слободе Самарской губернии (1909 г.), в Армавире (1910 г.), в Архангельске (1904 г.), в Барнауле (1911 г.), в Бердянске (1905 г.), в Бийске (1912 г.), в Благовещенске (1901 г.), в Витебске (1912 г.), во Владивостоке (1901 г.), в Георгиевской слободе Воронежской губернии (1912 г.), в Екатеринодаре (1909 г.), в Екатеринославе (1907 г.), в Ельце (1910 г.), в Ейске (1911 г.), в Камышине Саратовской губернии (1911 г.), в Кирсановске Тамбовская губернии (1909 г.), в Козловске (1909 г.), в Коканде (1906 г.), в Кременчуге (1908 г.), в Курске (1904 г.), в Мариуполе (1910 г.), в Николаеве Самарской губернии (1911 г.), в Новониколаеве (1908 г.), в Новороссийске (1904 г.), в Омске (1904 г.), в Оренбурге (1905 г.), в Перми (1901 г.), в Петропавловске (1909 г.), в Поти (1908 г.), в Пскове (1908 г.), в Ровно (1913 г.), в Семипалатинске (1910 г.), в Симбирске (1901 г.), в Сызрани (1905 г.), в Тифлисе, (1900 г.), в Томске (1900 г.), в Тюмени (1910 г.), в Уральске (1909 г.),
в Уфе (1905 г.), Хабаровске (1910 г.), в Херсоне (1906 г.), в Челябинске (1906 г.), в Чистопольске (1911 г.), в Феодосии (1909 г.), в Ярославле (1908 г.).

Кроме бирж общих (товарных), учреждались также биржи специализированные: Балаковская хлебная (Николаевский уезд Самарской губернии), Балашовская хлебная (Новоузенский уезд Самарской губернии) (1904 г.), Борисоглебская хлебная (1900 г.), Екатеринбургская хлебная (1904 г.), Екатеринбургская товарная и горнопромышленная (1904 г.), Кокандская хлопковая (1907 г.), Минская лесная (1905 г.), Московская скотопромышленная и мясная (1910 г.), Московская яичная, масляная и птицеторговая (1910 г.), Моршанская хлебная (1910 г.), в Николаевской слободе хлебная (1901 г.), в Покровской слободе хлебная (Новоузенский уезд, Самарская губ., 1905 г.), Петербургская фруктовая, чайная и винная (1906 г.), Петербургская скотопромышленная и мясная (1904 г.), Петербургская яичная, масляная и курятно-дичная (1908 г.), Петербургская лесная (1912 г.), Тамбовская хлебная (1901 г.), Харьковская каменноугольная и железоторговая (1909 г.), Херсонская каменноугольная и железоторговая (1902 г.).

Общее количество бирж в Российской империи превышало уже сотню. Биржи имелись почти во всех более или менее крупных торговых городах страны. 30 мая 1905 г. последовало высочайшее соизволение на созыв Съездов представителей биржевой торговли и сельского хозяйства. I Всероссийский съезд состоялся в конце ноября 1906 г. в Петербурге.

Несмотря на успехи в территориальном распространении, в целом биржевая торговля в дореволюционной России несла на себе черты значительной отсталости. Особенно это заметно при сравнении провинциальных российских бирж и бирж столичных, близких по уровню развития ко многим западноевропейским биржам. На некоторых российских биржах, например, Нижегородской, Рыбинской и др., преобладали почти исключительно фрахтовые сделки, а сами биржи функционировали только во время навигации.

Особенностью российских бирж являлось то, что они, в отличие от заграничных, были не только специфическими рынками, но и с середины 1870-х гг. представляли интересы торговых и промышленных кругов перед правительством. То есть выполняли функции, которые в большинстве европейских стран возлагались на торгово-промышленные палаты. В основе деятельности русских биржевых учреждений было положено двойственное начало. Они действовали в качестве как органов биржевой торговли, так и совещательных органов торгово-промышленного класса. Кроме забот о биржевой торговле, на Биржевые комитеты возлагалось представительство перед правительством о нуждах и пользе торговли и промышленности, подача заключений по разным вопросам в области торгово-промышленной жизни. Многие из провинциальных бирж, учрежденные после 1905 г., возникли не столько ради торговли, сколько вследствие назревших потребностей в представительстве местных торгово-промышленных интересов в законодательных учреждениях.

Смотрите еще:  Ходатайство о судебном поручении. Ходатайство об опросе ребенка

Биржи в России к концу XIX в. окончательно превращаются в необходимый институт рыночной экономики, без которого была невозможна деятельность многих торгово-промышленных предприятий и кредитных учреждений страны.

Главной и центральной биржей страны была Петербургская общая (товарная) биржа, ее бюллетенями и ценами на большинство товаров пользовались все провинциальные российские биржи. Исключительное положение занимала Петербургская фондовая биржа, ее курсами и котировкой пользовались все остальные российские биржи. По количеству ценных бумаг, находившихся в официальной котировке, Петербургская биржа уступала лишь Лондонской, Нью-Йоркской, Парижской и Берлинской.

К биржам «второго эшелона» следует отнести Московскую, Варшавскую, Одесскую, Харьковскую и Рижскую. Все остальные российские биржи почти не имели никакого международного значения, оставаясь центрами исключительно местной торговли и органами представительства местного купечества.

С началом Первой мировой войны все российские фондовые биржи были закрыты. Функционировали только биржи товарные и Биржевые комитеты. В январе-феврале 1917 г. на непродолжительное время открылись биржи в Петрограде, Москве и ряде других городах, но функционировали они недолго.

В Советской России в период НЭПа биржи на непродолжительное время вновь возобновили свою деятельность. В результате принятых в 1922–1923 гг. правительственных постановлений начался быстрый количественный рост бирж. Если в 1921 г. их было шесть, в конце 1922 г. — 61, то в 1925 г. насчитывалось 104 биржи. Для объединения и представительства общих интересов бирж в январе 1923 г. был созван Съезд представителей биржевой торговли, на котором создан организационный центр — Бюро съездов биржевой торговли (позже — Совет съездов). Однако с 1925 г. советское правительство приступает к постепенному свертыванию биржевой торговли. В начале 1930 г. постановлением Совнаркома все существовавшие в СССР биржи были ликвидированы.

Возрождение бирж в современной России начинается с конца 1980-х гг. Бурный количественный рост товарных бирж произошел после постановления Совета министров РСФСР «О деятельности товарной биржи в РСФСР» (март 1991 г.) и утверждения правил их регистрации. Вскоре по количеству бирж Россия обогнала все страны мира вместе взятые. Их подавляющее большинство в действительности не отвечало выработанным в мировой практике представлениям о характере, задачах и функциях биржевой деятельности. После издания в 1992 г. закона «О товарных биржах и биржевой деятельности» их количество, как и биржевые обороты в целом, резко сократилось. В настоящее время в России насчитывается всего несколько бирж. Крупнейшей является Московская биржа.

По материалам из открытых источников

Банковая энциклопедия. Т. 2. Биржа. История и современная организация фондовых бирж на Западе и в России. Биржевые сделки. Биржи и война /под общ. ред. Л.Н. Яснопольского.— Киев: Типография 2-й Артели, 1917. (Полный текст).

Международные товарные биржи

Товарная биржа в понимании большинства – это место где можно купить или продать определенный вид товара. Товарные биржи ничего не выпускают самостоятельно и прибыль приносят только благодаря заключаемым в их рамках сделкам. Одним из видов таких бирж являются международные товарные биржи.

Международная товарная биржа фактически является организованным рынком, где можно купить или продать оптом товар. Такие биржи чаще всего располагаются в крупных мировых центрах, где уровень потребления очень высокий.

Создание таких бирж было обусловлено тем, что чаще всего промышленные предприятия располагаются в крупных городах, а вот добыча сырья, необходимого для производства, может происходить и на другом континенте. Поэтому для удобства, были созданы такие рынки, которые гарантируют поставку товара покупателю в срок. Такие биржи возникли в результате сельскохозяйственных ярмарок, где торговцы скупали продукцию у крестьян и продавали самостоятельно. Так выигрывали все – крестьянам не нужно было постоянно искать покупателей, а последним приобретать все в разных местах и у разных людей.

Самыми крупнейшими товарными биржами на данный момент являются:

— Лондонская биржа цветных металлов LME, где можно приобрести оптом алюминий, медь, сталь и другие металлы;

— Нью-Йоркская товарная биржа NYMEX, где можно купить и продать нефть и нефтяные продукты и природный газ;

— Чикагская товарная биржа СВОТ, где приобретают и продают зерновые культуры.

Нужно отметить, что в основном на международных товарных биржах приобретаются и продаются не сами товары на опционы и фьючерсы на них. Таким образом, минимизируются риски от повышения цены на товар. К примеру, если алюминий стоит в феврале 100 долларов, а потом поднялся до 130, то фьючерс, купленный по цене в 100 долларов, придает уверенности и избавляет от необходимости покупать товар по высокой стоимости. Кроме этого, фьючерсы на нефть часто используются как вид страхования и для спекулятивной цели.

Большинство товарных бирж работает в виде аукциона (голосового или электронного) на котором собираются покупатели и продавцы, обсуждают цену на товар и, если все устраивает, совершают покупку. Такой формат позволяет избежать влияния посторонних факторов на цены и последняя формируется исходя из котировок.

Правда бывают исключения из данной схемы. К примеру, скоропортящийся товар продается тому покупателю, который готов заплатить самую высокую цену за него.

Обычно товар выставляется на продажу в виде лотов – определенного размера партии.

АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» © 1995 — 2019

Магазин акций принимает к оплате

Скачайте мобильное приложение

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее — Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ «О персональных данных» и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее — сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

— персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет — сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

— а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

— установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

— регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

— предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

— принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

— исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

— улучшения качества обслуживания пользователя,

— исполнение требований законодательства Российской Федерации,

— исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

— технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

— выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

— защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

— предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

— проведения маркетинговых мероприятий,

— статистических и иных исследований,

— в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.

Правовое регулирование деятельности организаторов торговли (фондовой биржи)

Дата публикации: 24.03.2019 2019-03-24

Статья просмотрена: 78 раз

Библиографическое описание:

Стешин Н. А. Правовое регулирование деятельности организаторов торговли (фондовой биржи) // Молодой ученый. ? 2019. ? №12. ? С. 203-204. ? URL https://moluch.ru/archive/250/57483/ (дата обращения: 01.07.2019).

В данной научной статье раскрывается правовой статус организаторов торговли на фондовой бирже, который рассматривается как одна из составных частей фондовых рынков. Представлена также характеристика субъектного состава организаторов торгов. Уделяется внимание анализу действующего законодательства, регулирующего данную сферу в Российской Федерации, а также изучению зарубежного опыта.

Ключевые слова: рынок ценных бумаг, организатор торгов, регулирование, инфраструктура, биржа, торговая система.

Следует начать с того, что одним из профессиональных видов деятельности на фондовой бирже является организация торговли. Эти услуги могут оказывать биржи либо организаторы внебиржевой торговли.

Фондовая биржа создается как некоммерческое партнерство либо акционерное общество.

Смотрите еще:  Правоспособность и дееспособность физических лиц. Нотариус дееспособность

Рынок ценных бумаг в Российской Федерации является достаточно молодым, по сравнению с другими фондовыми рынками. Однако с начала 2000-х гг. он сильно развился, была сформирована необходимая для его функционирования инфраструктура, как внешняя, так и внутренняя. Важнейшее место в обеспечении деятельности рынка ценных бумаг принадлежит правовому регулированию сферы организации торгов.

В нынешней России законодатель определяет организатора торговли в Федеральном законе от 21 ноября 2011 г. № 325-ФЗ «Об организованных торгах». Данный Закон регулирует отношения, связанные с организацией торгов на товарном и (или) финансовом рынке, устанавливает немаловажные требования к их организаторам, а так же участникам, определяет основы государственного регулирования указанной деятельности.

Деятельность по организации торговли на финансовом рынке в настоящее время регулируется также комплексом нормативно-правовых актов, имеющих различную направленность и лишь отчасти затрагивающих отношения на рынке ценных бумаг.

Важное значение имеют:

– Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»;

– Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;

– Федеральный закон от 07.12.2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии».

Исходя из данных законов, организатор торговли — это лицо, оказывающее услуги по организации торгов на товарном и (или) финансовом рынке на основании лицензии биржи или торговой системы. По договору об оказании услуг по проведению организованных торгов организатор торговли обязуется в соответствии с правилами торгов регулярно (систематически) оказывать услуги по проведению организованных торгов, а участники торгов обязуются оплачивать указанные услуги.

Изначально понятие «организатор торговли на рынке ценных бумаг» было введено в 1996 г. Законом о рынке ценных бумаг. Только вот с быстрым развитием отношений, связанных с данной сферой, оно в значительной степени утратило свою актуальность. В связи с этим, в Законе об организованных торгах было дано новое, абсолютно новое определение: организатором торговли признается лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы.

К организаторам торгов данный Закон относит биржу и торговую систему. Лицо, не имеющее лицензии биржи или торговой системы, не имеет права проводить такие организованные торги. При этом они могут быть созданы только в форме хозяйственных обществ. А это значит, что вопрос о правовом статусе организатора торгов решен в пользу коммерческой организации. Получается, что ИП и некоммерческая организация не имеют права организовать оптовые торги. Также, организатор торговли не может осуществлять деятельность центрального контрагента. Главным правилом в РФ является то, что членами фондовых бирж могут быть только юридические лица. В зарубежной практике, естественно, существует разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах, например, предпочтение отдается физическим лицам (так, например, США), в других — юридическим (Япония, Канада), в третьих странах (а их, как нестранно, большинство) не делается такого строго различия между физическими и юридическими лицами.

Количество членов любой биржи, как правило, ограничено. Оно определяется уставным капиталом, количеством выпускаемых акций и тем количеством акций, которыми может владеть один член биржи. Такая практика характерна для большинства развитых стран. Поэтому, прием новых членов биржи должно быть оговорено уставом. В зарубежной практике можно встретить и такие биржи, которые не ограничивают себя числом своих членов. В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами.

Таким образом, в Российской Федерации для фондовой биржи все ее члены имеют равные права, то есть не допускается наличие отличных категорий членов, как это имеет место, например, на товарных биржах. Это приводит к тому, что не может быть временного, разового членства, сдачи места члена биржи в аренду или в залог тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.

1. Афонина А. О. Регулирование фондового рынка в России и за рубежом // Государственное управление. Электронный вестник. 2007. № 10. URL:http://unpan1.un.org/intradoc/groups/public/documents/SSPE/UNPAN028622.pdf.

2. Бурова Д. В. Финансовый контроль деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг // Актуальные проблемы российского права. 2010. № 3. С. 113–125.

3. Сычева А. А. Институциональная структура фондового рынка Российской Федерации // Актуальные проблемы российского права. 2015. № 2. С. 127–132

Московская товарная биржа.Часть I

Михаил Горбачев встречается с брокерами на бирже в Чикаго, 7 мая 1992 года.

«Я шепчу во сне, обалдевая: «Российская! Товарно-сырьевая. »»В. Вишневский

Создание биржи было следствием экономической политики перестройки Горбачева в конце 80-х годов. Пришло время становления рыночной экономики.

2 апреля 1990 года учреждена первая в СССР (после более чем 60-летнего перерыва) биржа – Московская товарно-сырьевая биржа.

Администрация Москвы потребовала убрать из названия слово «Московская». Тогда биржа стала называться Российская (РТСБ). В начальный период (апрель-май 1990 года) биржа существовала в рамках Ассоциации делового сотрудничества при Советском фонде милосердия.

Учредительная конференция РТСБ состоялась 16 октября 1990 года.
А 19 мая 1990 года Мосгорисполкомом (правительством Москвы) была зарегистрирована Московская Товарная Биржа (МТБ). После этого на территории СССР массово создаются новые биржи. В течение 1990–1991 гг. в Советском Союзе происходил настоящий биржевой «бум», когда было зарегистрировано порядка 800 бирж.

Здание на ВВЦ, в котором находится Московская товарная биржа. Фото 90-х годов XX века.

Инициатором создания МТБ выступила Ассоциация молодых руководителей предприятий СССР. Первым председателем биржевого комитета и исполнительным директором, а впоследствии президентом Биржи стал член Правления Ассоциации молодых руководителей предприятий СССР, генеральный директор Совместного Предприятия «Волтек» Геннадий Полещук.

Учредителями биржи помимо Ассоциации стали Главное управление снабжения материалами и оборудованием Мосгорисполкома, Союз строительно-монтажных кооперативов СССР, Совместное советско-югославско-итальянское Предприятие «Волтек», Союз центров НТТМ (научно-технического творчества молодежи). Членами биржи стали 250 крупных объединений, предприятий и организаций страны, банки, кооперативы и частные лица. Уставной капитал биржи — 100 млн.рублей. Стоимость места на бирже — 250 тыс. рублей (около 25 тыс.долл. по текущему курсу).

Целью создания МТБ была организация реального рыночного товарооборота, основанного на текущем соотношении спроса на товар и его предложения, и определения, таким образом, реальных цен товаров (котировок). Задача для времени диспропорций в экономике и всеобщего дефицита – достаточно революционная. Биржа позволяла получать информацию о текущих потребностях рынка, вовлекать в товарооборот излишние запасы продукции и устанавливать прямые хозяйственные связи. Торги на бирже открылись в четвертом павильоне ВДНХ.

Торговый зал Российской биржи.

МТБ действовала как биржа закрытого типа. К осуществлению сделок допускались только члены биржи и их представители. За основу технологии торговли и организации работы Биржи был взят опыт работы ведущих товарных бирж США. В 1990 году делегация МТБ посетила ведущие биржи Чикаго и Нью-Йорка, где изучала опыт работы товарных бирж, встречалась со специалистами, членами и руководством бирж. Вскоре после этого, по приглашению МТБ Москву посетила делегация из первых руководителей главных товарных бирж США – Chicago Board of Trade (CBT), Chicago Mercantile Exchange (CME) и New York Mercantile Exchange (NYMEX). В ходе визита в Москве были подписаны соглашения о сотрудничестве и партнерстве между МТБ и указанными биржами. К октябрю 1991г более чем 2000 брокеров, представляющих 434 брокерские фирмы торговали на МТБ.

На Московской товарной бирже (МТБ) впервые в стране стали проводиться срочные сделки (futures). Первыми товарами со сделками на срок были зерно и хлопок.

Характерным примером является начальный этап деятельности РТСБ. В период с апреля по октябрь 1990 г. деятельность биржи строилась следующим образом. По биржевому информационному каналу любая организация или частное лицо могли передать свою заявку на продажу, покупку или обмен продукции. После того как по какому-либо виду или группе товаров накапливалось достаточное количество заявок, назначались торги, о чем оповещались потенциальные контрагенты. Торги проводились в помещении Политехнического музея. Особенностью этих торгов было то, что совершенные сделки никак не регистрировались, и в этом смысле торги не были биржевыми. В тот период биржа фактически функционировала по принципу информационно-коммерческого центра.

Главным центром биржевой торговли являлась Москва, хотя со временем биржевая торговля значительно активизировалась и в других регионах страны.

Инициаторами создания товарных бирж в этот период чаще всего выступали коммерческие центры и территориальные управления Государственного комитета по материально-техническому снабжению СССР, которые действовали обычно при поддержке местных органов. В некоторых случаях учредителями бирж становились крупные промышленные предприятия, заинтересованные в налаживании стабильных хозяйственных связей в условиях ухудшающейся экономической ситуации. Региональные биржи, возникавшие при участии местных коммерческих структур, чаще стремились к налаживанию торговли информацией, а не к организации собственно биржевой торговли.

Президент РТСБ Константин Боровой в своей книге «Цена свободы» вспоминает, как тогда никто не верил, что в России могут возродиться биржи. «Один из моих друзей,— пишет он,— которого я мучил больше всего по поводу возможности открытия биржи, предложил заплатить мне десять тысяч долларов, чтобы я прекратил эти разговоры и суету…». Действительно, все начиналось с голого энтузиазма. Просто собрались несколько человек, рискнувших вложить в новое дело свои 30 тысяч рублей.

Боровой Константин Натанович

«В 1989 году количество кооперативов росло, — вспоминал Боровой, — но приближался момент достижения нового качества в развитии рынка — рождение биржи.

Биржа родилась в октябре 1989 года у меня в квартире, на кухне.

В начале 1990 года группа юристов и экономистов уже работала над документами и структурой биржи и над типовыми контрактами.
Понимая, что биржу могут не зарегистрировать, в феврале мы создали ассоциацию «Деловое сотрудничество и социальное развитие», у которой в перечне видов деятельности значилось создание биржи и организация ее работы.
Как я и ожидал, при регистрации ассоциации вопрос о бирже возник и тут же был снят.
Тогда, в начале 1990 года, разговор о биржах выглядел так же абсурдно, как и о возрождении Геральдического Совета Его Императорского Величества, — чиновники исполкома тупо взглянули на совершенно ничего им не говорящее слово «биржа» и не стали придираться — пусть чудят кооператоры, не опасно.
А зря. Это было опасно, и я понимал это.

Первый же телевизионный журналист, который сделал передачу о бирже в апреле, не смог преодолеть искушения и сказал, что вот и биржи появились и биржевики, и скоро миллионеры на биржах появятся, и выразительно посмотрел на меня.

Итак, 2 апреля 1990 года после долгого перерыва была учреждена первая в России биржа — Московская товарно-сырьевая биржа. Об этом событии сообщили газеты, и об этом же целый день извещала бегущая строка на Московском канале телевидения.
Московской, официально по крайней мере, наша биржа так никогда и не стала, а стала Российской.

Когда мы попытались зарегистрировать нашу биржу, то даже в приеме заявления нам отказали, сославшись на то, что нет регламентирующих документов.
На учреждение пришло около 50 человек от 40 организаций, и 28 из них создали биржу. Был выбран президент и Биржевой совет, в который вошли руководители всех организаций. Следующие полгода мы собирались один раз в неделю. Биржевые сессии проводились также один раз в неделю. На первом же Совете мы решили не делать подарков ОБХСС, поэтому сделки нигде не регистрировали.
На собранные с каждого 100 тысяч рублей мы содержали биржевой канал и наняли первых штатных сотрудников — человек двадцать.
Мой личный взнос — компьютер, первый компьютер биржи IBM PC AT, который стоил тогда 65 тысяч и который я купил за год до этого за 18 тысяч рублей)

Разбор эмитента. Московская биржа

Московская биржа списала в I квартале и создала резерв во II квартале на сумму 1730 млн руб. В конце сентября биржа отказалась выплачивать промежуточных дивидендов по итогам I полугодия. Это привело к падению ее акций и снижению интереса инвесторов к бумагам. С начала 2019 г. они упали на 15%. Предлагаем в данном обзоре разобрать перспективы эмитента.

Структура Московской Биржи

Смотрите еще:  Уплата транспортного налога за 2019 год. Транспортный налог оплата задолженности

Начнем анализ с рассмотрения структуры основных подразделений группы Московская Биржа:

1. ПАО Московская Биржа ММВБ-РТС, являющееся организатором торгов на фондовом, валютно-денежном, срочном рынках и рынке драгоценных металлов.
2. НКО АО Национальный расчетный депозитарий (доля владения 99,997%) – центральный депозитарий.
3. НКО центральный контрагент Национальный Клиринговый Центр (доля владения 100%), который выполняет функции клиринговой организации и центрального контрагента на биржевых рынках.
4. АО Национальная товарная биржа (доля владения 60,82%), являющаяся организатором торгов на товарном рынке.
5. ООО МБ Инновации (доля владения 100%), которое занимается развитием инновационных технологий и сотрудничеством с финтех-стартапами.

Московская биржа имеет два основных источника прибыли: комиссионные и процентные доходы. Ниже представлен график операционных доходов в динамике по кварталам. Можно отметить устойчивый тренд роста комиссионной прибыли: так за 5 лет комиссионная прибыль выросла примерно в 2 раза. Процентные доходы менее стабильны. Они во многом зависят от внешних факторов и состояния экономики страны. В период высоких ставок процентные процентная прибыль взлетела с 3,4 до 8 млрд. руб.

Процентные доходы Московской Биржи зависят от двух основных параметров:

1. Клиентские денежные остатки на счетах плюс собственные средства биржи
2. Эффективная процентная ставка.

Для начала рассмотрим динамику остатков в иностранной валюте, занимающие 80% от суммы денежных средств, которыми располагает Мосбиржа.

В это же время ФРС США стала переходить к жесткой монетарной политике. В период с I квартала 2016 г. по настоящее время рублевые и долларовые ставки двигались разнонаправленно. Доля долларовых остатков за это время уменьшилась с 42,8% до 27,9%, в то время как рублевых выросла с 12,2% до 16,5%. Поэтому эффективная ставка держалась примерно на одном уровне.

В сентябре 2019 г. произошел разворот и на российском рынке. Центробанк увеличил ключевую ставку на 0,25 п.п., заявив, что планирует перейти обратно к снижению не ранее конца 2019 г. из-за инфляционных рисков. Некоторые аналитики и вовсе допускают, что Набиуллина может принять решение о повышении ставки за этот период

Мы прогнозируем продолжение жесткой монетарной политики ФРС США и рост ключевой ставки к 3% в конце 2019 г. ЕЦБ также начнет плавный переход с мягкой денежной политики к концу 2019 г. Все это поддерживает процентные доходы, которые, как мы прогнозируем, должны перейти к росту в 2019 г. после 3 лет падений.

Мы прогнозируем чистые процентные доходы Московской биржи в 17 млрд руб. по итогам 2019 г. и 18,4 млрд руб. по результатам за 2019 г.

Комиссионные доходы

Для начала рассмотрим источники формирования данного типа прибыли Московской Биржи:

На валютном рынке Московской Биржи заключаются сделки спот и своп различной срочности по следующим валютами: USD, EUR, CNY, HKD, GBP, CHF, UAH, KTZ и BYR. На валютном рынке также торгуются поставочные фьючерсные контракты на валютные пары и осуществляются сделки с драгоценными металлами: золотом и серебром.

На денежном рынке Московская Биржа предоставляет сервис РЕПО с акциями и облигациями следующих типов: РЕПО с Центральным контрагентом, включая РЕПО с клиринговыми сертификатами участия, междилерское РЕПО, прямое РЕПО с Банком России. Также участникам доступны депозитно-кредитные операции, в частности, аукционы по размещению денежных средств на банковских депозитах.

На фондовом рынке Московской биржи проводятся первичные и вторичные торги акциями, ОФЗ, региональными и корпоративными облигациями, суверенными и корпоративными еврооблигациями, депозитарными расписками, инвестиционными паями и ETF.

На срочном рынке Московской биржи проводятся торги производными инструментами: фьючерсными контрактами на индексы, российские и иностранные акции, облигации федерального займа и еврооблигации Россия-30, валютные пары, процентные ставки, драгоценные металлы, нефть и сахар, а также опционными контрактами на фьючерсы.

Услуги листинга – услуги, связанные с включением и поддержанием ценных бумаг в списки ценных бумаг, допущенных к организованным торгам.

Операционный сегмент Депозитарий включает в себя расчетные и депозитарные услуги, оказываемые участниками на биржевом и внебиржевом рынках, услуги по регистрации внебиржевых сделок, услуги по управлению обеспечением и информационные услуги.

Операционный сегмент Прочие включает в себя результаты деятельности Группы по услугам предоставления информационных продуктов, технологических сервисов участникам рынка, услуг листинга, а также неаллоцируемые на другие сегменты доходы и расходы.

Обороты на рынке акций в III квартале 2019 г. снизились по сравнению с I кварталом 2014 г. Этот негативный тренд связан с санкционным давлением на фондовый рынок, оттоком иностранного капитала, большой долей сбережений в инструментах с фиксированной доходностью и отсутствием новых IPO. На графике ниже представлена динамика оборотов, выраженная в процентах к I кварталу 2014 г.

Прогнозируем умеренный рост оборотов, в первую очередь за счет новых сервисов и инструментов, а также притока новых клиентов.

Конкуренты

На Российском рынке Московская биржа не имеет прямых конкурентов. Однако есть косвенный конкурент в виде Биржи Санкт-Петербурга, которая специализируется на американском рынке.

Более логично сравнивать компанию с публичными биржами на развивающихся рынках. На графике ниже представлена динамика мультипликатора P/E, который наиболее удачно подходит для сравнения компаний финансового сектора.


Дивиденды

Мосбиржа с 2012 г. стабильно платит дивиденды, при этом выплаты на акцию с каждым годом устойчиво растут. С 2012 г. по 2015 г. дивиденды увеличивались высокими темпами по 80% в год вместе с ростом прибыли компании. В сентябре 2015 г. совет директоров принял новую дивидендную политику, предполагающую выплату дивидендов в размере минимум 55% от чистой прибыли. Когда прибыль компании стабилизировалась, рост дивидендов замедлился до 6% в год.

С 2017 г. компания перешла на выплату дивидендов 2 раза в год по итогам I и II полугодий. Но уже 28 сентября 2019 г. Совет директоров Московской биржи признал нецелесообразным выплачивать промежуточные дивиденды по итогам I полугодия 2019 г. Компания объяснила это необходимостью в поддержании высокого уровня достаточности капитала в условиях возможной волатильности, которая в свою очередь может привести к росту размещаемого в НКО ЦК-НКЦ обеспечения.

Помимо основной причины невыплату дивидендов можно связать с начислением резервов в I и II квартале на сумму 856,4 млн руб. и 873 млн руб. соответственно.

Ожидаем, что в случае выигрыша в суде и отзыва из резервов 874 млн руб., Московская биржа сможет сохранить дивидендные выплаты минимум на уровне прошлого года, а в лучшем случае увеличить их до 8,07 руб. на акцию, что обеспечит доходность на уровне 8,7% при текущей цене акций.


Позитивные факторы для Московской биржи

1. Завершение проекта единого пула обеспечения, в рамках которого в августе было повышены комиссионные платежи на 3% по РЕПО с ЦК и на 10% по валютным свопам. В ноябре последует вторая волна роста тарифов еще на 3% по РЕПО с ЦК, на 10% по валютным свопам и на 10% по всем производным инструментам. На конец августа 5,6% комиссионных доходов приходится на клиентов с единым пулом обеспечения.
2. Новые IPO также могут стать драйвером для роста комиссионных доходов компании. Особое внимание уделяются такому игроку как Сибур, капитализация которого оценивается в $20 млрд.
3. Рост процентных ставок в США и сохранение в РФ поспособствует росту чистых процентных доходов в 2019 г.
4. Появление новых сервисов и инструментов поддержит комиссионные доходы. В том числе существенный эффект может оказать включение международных финансовых инструментов в списки торговых инструментов Мосбиржи.
5. Увеличение клиентов Мосбиржи. Порядка 69% населения в России хранит деньги на банковском депозите (25 трлн руб.) и 13% в виде наличных (5 трлн руб.). По мере падения ставок и повышения финансовой грамотности населения, переток ликвидности на фондовый рынок увеличит комиссионные доходы Мосбиржи.
6. Инвестиционная программа Мосбиржи не требует больших вложений (CAPEX занимает менее 10% от чистой прибыли).

Резюме

Московская биржа – недооцененный актив, при этом его дешевизна противоречит фундаментальным данными. Компания стабильно выплачивает высокие дивиденды, при этом обладает потенциалом роста. В это же время компания достаточно защищена от внешнего давления, поскольку рост волатильности приводит к увеличению комиссионных доходов.

Озвученные выше факторы и падение цены компании с начала года делают Мосбиржу привлекательным активом для инвестирования.

Сергей Сидилев

БКС Брокер

пополни брокерский счёт без комиссии

  • С карты любого банка
  • Прямо на сайте
  • Без комиссии

Рекомендованные новости

После гэпа вверх рубль начал сдавать позиции вслед за развивающимися валютами

Ралли в акциях Газпрома

Ход торгов. Покупатели атакуют – российский рынок ставит новые рекорды

Кто из крупных акционеров продает свои акции в 2019 году

Тиньков и менеджмент компании TCS Group Holding купили акции на SPO

ЦБ может сократить ежедневные покупки валюты в июле на 20%

Завтрак инвестора. Новатэк подписал соглашение о продаже 10% Арктик СПГ-2

Трамп и Си порадовали рынки

Адрес для вопросов и предложений по сайту: [email protected]

Copyright © 2008–2019. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе. Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.